Detener la pérdida de índices

¿Por qué no es necesario detenerla?

Porque no es necesario detener la pérdida de los índices.
Si me has estado siguiendo durante mucho tiempo sabes muy bien que creo que cuando se invierte en acciones individuales (y no sólo), es esencial utilizar los stop-losses.

¿Qué es un stop-loss? Simple, cuando compras una acción y pagas un cierto precio, si luego la misma acción baja de cierto nivel, procedes a la venta, sin si y sin pero. Las acciones pueden seguir siendo buenas desde el punto de vista fundamental, pero si el mercado va en contra de usted, venda y limite la pérdida, antes de que sea excesiva.

Pérdidas, no importantes

¿Por qué las pérdidas en los índices no son tan importantes?
¿Quieres saber por qué las pérdidas de títulos individuales son tan importantes? Porque en un solo título nunca sabrás lo que puede pasar. Los valores individuales no sólo están expuestos a riesgos de mercado y macroeconómicos, sino que también tienen un riesgo específico.

Un fracaso trimestral, un deterioro repentino de los fundamentos, un producto que no funciona o problemas legales son todos elementos que pueden hacer que la empresa en la que ha invertido pierda muchos puntos y a menudo se producen repentinamente. Los efectos a largo plazo pueden ser aún peores.

Por eso es muy importante que una vez que se llega a una cierta pérdida, se cierra la posición, se acepta que se ha perdido dinero y se evita que las cosas empeoren aún más.

¿Pero en un índice?

Es diferente en un índice. En primer lugar, un índice se compone de muchas acciones, a menudo de diferentes sectores y, en el caso de los índices muy diversificados, también de diferentes países.

Cuanto más diversificado sea el índice, menos expuesto estará a los acontecimientos que afecten a determinados sectores, países o empresas. En el caso de los índices, el riesgo de los gastos está muy mitigado. Sin embargo, hay un alto nivel de riesgo en el que quiero que pienses.

Los índices de acciones más importantes son casi siempre «de peso en el mercado», es decir, están formados por las empresas de mayor capitalización a nivel de país o de sector.

Esto en cierto modo es un problema, porque con el tiempo el índice sobreponderará progresivamente las acciones que más han crecido, de modo que las que ya lo han hecho muy bien podrían caer. Al mismo tiempo, con este sistema también hay una importante protección.

La historia de los mercados nos dice que gran parte del rendimiento histórico de las bolsas se ha conseguido gracias a un pequeño número de empresas que han superado al mercado, mientras que el gran público de las empresas que cotizan en bolsa no sólo lo hace peor que la media, sino que incluso hace que los inversores pierdan dinero.

Cuando esto sucede, las empresas que componen el índice y van mal son progresivamente reducidas dentro del propio índice, o incluso eliminadas y reemplazadas por otras. De hecho, un índice hace automáticamente lo que se debe hacer con las acciones individuales, que es recortar las acciones de menor rendimiento a través de «stop-losses» e invertir en cambio en las acciones de mayor rendimiento.

Algo similar ha ocurrido en los últimos años en el índice DJ Eurostoxx50. Durante muchos años este índice ha tenido como principal componente el sector bancario y financiero.

Sin embargo, en los últimos años, dado que los bancos han mostrado un rendimiento deficiente, se han ido reduciendo o eliminando gradualmente. Hoy en día, los bancos siguen siendo el sector líder, pero sólo pesan el 12,60%.

Entre los 10 principales valores (que por sí solos representan el 40% de capitalización), no hay ningún banco. Y ahora, el Deutsche Bank y el Credit Suisse, tras años de malos resultados, serán eliminados del índice para dejar sitio al holding ASML (tecnología) y a Vinci (construcción).

Esto sucede a menudo (en 2008 la gran compañía de seguros AIG, cercana a la quiebra, fue eliminada del Dow Jones Industrial) y permite que los índices eliminen los componentes de menor rendimiento.

Conclusión

La conclusión es que cuando se trabaja con índices, a menudo el uso de la pérdida por parada no es tan importante. Esto no significa que dentro de un sistema de inversión, como los que se basan en el seguimiento de la tendencia, no se puedan utilizar los stop-losses, sino todo lo contrario.

Sin embargo, también se pueden evitar las pérdidas por exceso y se pueden utilizar sistemas de inversión que no las incluyan, lo que es algo que yo desaconsejaría enérgicamente en las acciones individuales.

Por supuesto, no todos los índices son iguales. En la apertura he hablado de índices bien diversificados, por lo tanto en un índice sectorial o un índice que invierte en un solo país (que no es los EE.UU.) sugiero que se siga utilizando el stop-loss.

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