Ganar invirtiendo en las acciones

¿Dónde vienen los beneficios?

Ganar dinero con las acciones es el sueño de todo el mundo, pero para que esto ocurra hay que entender de dónde vienen los beneficios. Y hoy voy a explicárselo, destacando también cuál es el componente más importante.

Hay 3 componentes en el retorno de las acciones:

1 – Rendimiento inicial de los dividendos (rendimiento de los dividendos, es decir, dividendo/precio actual).
2 – El crecimiento de los dividendos, que a su vez determina parcialmente el crecimiento del precio de las acciones
3 – Variación del precio debido al cambio de valoraciones (expansión/contracción en el mercado de la relación precio/beneficios, promedio de la relación dividendo/precio, etc.).

A corto y largo plazo

Ganancias con las acciones: a corto y largo plazo
Cuando hablo de ganar dinero con las acciones, siempre hay que distinguir el corto plazo del largo plazo. De hecho, los componentes de la rentabilidad de las acciones tienen un peso diferente y también requieren estrategias diferentes.

Por ejemplo, si su horizonte temporal es sólo de un año (en cuyo caso aconsejaría no invertir en acciones), deberá ser extremadamente cuidadoso en cuanto al tiempo. De hecho, en términos de rentabilidad de las acciones, a lo largo de doce meses la rentabilidad inicial del dividendo pesa un 11,4%, el crecimiento del dividendo un 37,5%, mientras que más del 50% proviene de cambios en las valoraciones.

No hace falta mucho para entender que esto es así. De un año a otro, suele haber grandes fluctuaciones de precios, al alza o a la baja, que no dependen excesivamente de los dividendos ni del crecimiento, sino que en su mayoría son el resultado de elementos macroeconómicos que impulsan un cambio de las valoraciones.

Antes aconsejé que no se invirtiera en acciones con un horizonte temporal de sólo un año y ¿sabe por qué? Porque el tiempo es extremadamente difícil de predecir. Sin embargo, cuando pasamos del corto al largo plazo, las cosas son radicalmente diferentes.

En ese caso, las ganancias con las acciones dependen mucho menos del efecto de la valoración, mientras que el peso del crecimiento de los dividendos y la rentabilidad inicial de los dividendos aumenta.

A continuación se muestran los diferentes rendimientos en diferentes horizontes de tiempo: Ganar con las acciones. Como pueden ver, en un horizonte de 20 años el componente más importante es el crecimiento de los dividendos. Un tercio del rendimiento total depende de la rentabilidad inicial de los dividendos. Sólo una parte minoritaria depende del cambio de valoraciones.

Muy simple. Si a corto plazo el momento es crucial, a largo plazo una buena exposición de sus existencias al crecimiento económico mundial es mucho más importante que cuando entra. Incluso el dividendo inicial es importante, pero no tanto.

Por supuesto, para aprovechar al máximo el crecimiento tenemos que permanecer invertidos durante largos períodos de tiempo. Además, entrar y salir completamente del mercado al final no ofrece quién sabe qué beneficio.

¿Qué podemos esperar de los índices de hoy en día? Bueno, si miramos al MSCI World, actualmente tenemos un rendimiento de dividendos de alrededor del 2,6%. Se espera que los mercados desarrollados logren un crecimiento económico a largo plazo de entre el 2 y el 2,50%, lo que sería el principal impulsor del crecimiento de los dividendos.

Por lo tanto, en general, no hay que descartar un rendimiento real (excluyendo la inflación) del 5% y si, como siempre, las empresas que cotizan en bolsa consiguen crecer un poco más que la media (lo que incluye también a las empresas con crecimiento negativo o incluso en quiebra), incluso el 6% es factible.

En general, este nivel no está lejos del promedio histórico, donde el rendimiento real de los mercados de valores maduros ha sido de alrededor del 7%. También hay más oportunidades en los mercados emergentes. Con un rendimiento inicial de alrededor del 2,7% y un crecimiento a largo plazo que podría alcanzar alrededor del 4%, un rendimiento real de alrededor del 7% o más no es utópico.

Las valoraciones, como ya se ha mencionado, no son baratas pero tampoco muy altas, por lo que el impacto en el lado de la valoración no debería ser particularmente negativo. En conclusión, ganar dinero con acciones a largo plazo no es actualmente imposible y el panorama, en general, es bastante positivo.

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