Múltiples mercados para inversores

¿Por qué son importantes?

Los múltiples mercados son particularmente populares entre los analistas e inversores. Por lo tanto, es importante mantenerlos siempre bajo control al decidir si se hace o no una inversión.

De hecho, representan la forma más inmediata y directa de entender si una seguridad es barata o cara. Este aspecto, sin embargo, debe ser explorado más a fondo. Hoy explicaré qué son los múltiplos de mercado y por qué son importantes.

Valorar un valor

Múltiples mercados para valorar un valor
Mientras tanto, cuando hablamos de los múltiplos de mercado estamos en el campo de los títulos de renta variable, es decir, títulos que representan una participación en el capital de la empresa y, por lo tanto, en sus resultados económicos y financieros. Esto es para bien o para mal.

¿Cómo se valora una acción? Bueno, en teoría es simple. Se descuentan todos los flujos de caja futuros esperados. El valor actual de los flujos de efectivo es el valor de la empresa.

Sin embargo, cuando pasamos de la teoría a la práctica, es aún más difícil. Los flujos de efectivo que conocemos son flujos de efectivo pasados. Sin embargo, las futuras corrientes de efectivo son completamente inciertas. Los analistas, que entran en las empresas y/o tienen noticias de la dirección en cuanto a presupuestos, proyecciones, etc., hacen análisis para el futuro inmediato.

Digamos que durante los próximos tres a cinco años. A menudo estos análisis ya son algo, aunque rara vez resultan ser correctos.

Sin embargo, una empresa no termina su existencia después de 3 a 5 años, por lo que para hacer una evaluación es necesario estimar los flujos de los próximos 10, 15, 20, 50 años. En resumen, usted entiende que estamos en el reino de la teoría pura y las evaluaciones pueden cambiar completamente dependiendo de las expectativas o parámetros utilizados.

Por eso la comunidad financiera evalúa a las empresas que cotizan en bolsa utilizando múltiplos de mercado. Tomas parámetros como el beneficio, el volumen de negocios, el valor contable, el flujo de caja, el EBITDA, etc… y calculas cuántas veces la empresa vale ese valor base en particular.

Múltiplos de mercado

¿Qué son los múltiplos de mercado?
Hay varios múltiplos de mercado, algunos considerados más importantes y otros menos. A continuación se presenta una lista de las más importantes, seguidas por los analistas e inversores.

Relación P/E: Es la relación entre el precio de las acciones y los beneficios por acción. Por ejemplo, si una empresa tiene ganancias de 50.000.000 de euros y ha emitido 10.000.000 de acciones, las ganancias por acción son de 5 euros. Si la cuota es de 50 euros, la relación P/E será de 10 euros. Este es el múltiple más utilizado y seguido.

Relación P/Valor contable: es la relación entre el precio y el valor contable de una empresa. Es un ratio mucho más seguido en el pasado porque se centra en el valor de los activos tangibles y contables, por lo que no es muy adecuado para evaluar empresas con importantes marcas, patentes u otros elementos intangibles. Sigue siendo importante, por ejemplo, para las empresas de servicios públicos o en los sectores de uso intensivo de capital.

Rendimiento de los dividendos: es la relación entre el dividendo y el precio. Una vez más, esto es menos importante que en el pasado porque muchas empresas de alto crecimiento a menudo no pagan dividendos o los pagan muy bajos. Además, varias empresas remuneran a sus accionistas de una manera más eficiente desde el punto de vista fiscal, como la compra de sus propias acciones. Sin embargo, este sigue siendo un múltiplo muy importante.

Otros indicadores igualmente importantes son la relación precio/volumen de negocios, el precio/flujo de caja operativo, el precio/el EBITDA.

¿Cómo se usan estos múltiplos?

Bueno, no hay números que tengan un valor único. Es importante comparar cada múltiplo con el promedio del mercado, con el promedio de otras empresas del mismo sector y, tal vez, con el promedio histórico.

En última instancia, cuando tienes que decidir dónde invertir, mirar los múltiplos del mercado es importante y hace el trabajo mucho más fácil. No lo resuelve todo, pero ayuda.

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