Petróleo y rendimientos de bonos

¿Cuál es la relación?

El precio del petróleo y los rendimientos de los bonos,
No parece haber una relación directa entre el precio del petróleo y el rendimiento de los bonos.

Sin embargo, un análisis en profundidad muestra que las tendencias de los precios del petróleo también pueden tener una marcada influencia en los precios de los bonos y, por lo tanto, en los rendimientos de los bonos.

Así que, si invierte en bonos, este artículo le interesa más de lo que cree.

  • El punto sobre la tendencia del precio del petróleo
  • El precio del petróleo ha bajado mucho en el último año debido a la disminución de la demanda de energía. Esto fue inducido por la propagación de Covid, que requirió varios cierres en diferentes países.

Según la Administración de Información Energética, el número de equipos de perforación utilizados ha disminuido a un mínimo de cuatro años. El ejército de trabajadores del servicio petrolero de los Estados Unidos ha vuelto a los niveles de 2010. Todo esto sugiere que el aumento de la producción no se reanudará rápidamente.

Las empresas de exploración y producción de EE.UU. también tienen más deudas que nunca en sus balances. Según el bufete de abogados de Texas Haynes and Boone, el total de préstamos ascendió a unos 170.000 millones de dólares en julio. Esto es más del doble que hace cuatro años, cuando el petróleo se comercializaba a un nivel similar.

Parece poco probable que estos taladros puedan sostener tanta deuda extra. De hecho, su flujo de efectivo no ha aumentado en general como resultado de ello. Todo esto llega en un momento en que algunas de las mayores compañías petroleras del mundo han prometido recortar el gasto de capital o la producción o ambos, amenazando con exprimir la oferta.

Los principales líderes petroleros del mundo, entre ellos Royal Dutch Shell y Chevron, han reducido drásticamente el valor de los activos de petróleo y gas natural en sus balances, causando importantes pérdidas contables.

¿Cómo están vinculados?

De acuerdo con los últimos análisis, los toros deberían ganar el año que viene. Las actividades de producción deberían volver a su plena capacidad, lo que daría lugar a un aumento de la demanda de energía en comparación con una oferta que tardaría en recuperarse. Por lo tanto, el efecto sería un inevitable aumento de la cantidad de petróleo!

Muchos analistas todavía esperan que los precios del crudo aumenten en los próximos dos años. Pueden incluso llegar a 60 dólares el barril. Si el petróleo alcanza ese nivel, el aumento resultante de la inflación debería hacer que los bonos disminuyeran, y que los precios de los bonos de cupón fijo disminuyeran a medida que la inflación y los rendimientos aumentaran.

Este repunte del petróleo en 2016 precedió a un mercado bajista de bonos a dos años. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a diez años y de los bonos del Bund alemán ya han aumentado este mes.

El petróleo también puede influir desproporcionadamente en la inflación. La energía tiene una ponderación del 8% en la cesta del índice de precios al consumo de los Estados Unidos y los precios del sector son mucho más volátiles que la mayoría de los demás insumos del IPC. Esto tiende a dar al petróleo un impacto en el índice de precios.

Según un reciente documento de la Asociación Internacional de Economía Energética, un aumento del 10% en el precio del crudo incrementa los índices de inflación entre un 0,5 y un 1%, ¡dependiendo del país!

¿Qué hacer si el precio del petróleo sube?

Si los mercados de bonos se derrumbaran debido a un aumento de los precios del petróleo, sería mejor tener fondos propios y acciones negociadas en la bolsa de valores relacionados con el petróleo en lugar de los relacionados con el oro, recientemente favorecidos por los comerciantes.

El precio del metal precioso se ha movido en la dirección opuesta a los rendimientos reales de los bonos de EE.UU., que se han vuelto negativos este año. Si este informe no cambia, significa que si los rendimientos de los bonos reales empiezan a subir, el oro podría frenar su carrera.

Tenga en cuenta que la dinámica entre las clases de activos a lo largo del tiempo puede cambiar y ya no se aplica! Por lo tanto, aunque el análisis realizado hasta ahora pone claramente de manifiesto las relaciones que existen entre ellas, para poder ganar en la Bolsa es necesario contar con una cartera bien estructurada que explote las relaciones entre las diversas formas de inversión, pero que al mismo tiempo sea capaz de abordar cualquier contexto!

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